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【大话牛】：联想股价再次急跌引起的话题（二）
作者：钟建佳 人气：
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发布时间：2006-10-21 08:32:43
【大话牛】：投资的故事是基于IT证券模拟投资写成的，故事内的看法只代表作者本人的观点。股市投资有风险，据此入市，后果自负，特此提醒。
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接上回。
鱼儿说道：“目前市场在忧虑联想能否整合好IBM个人电脑业务，能否保住原IBM的客户，能否保住渠道和稳定将转入新联想的职员，能否让这业务由亏转盈。至于资金方面却并不怎么担忧，也没怀疑过联想的支付能力，只是说会摊薄了每股盈利，从而导致股价下跌。”
笨熊点头说道：“是啊是啊，都在怀疑联想的整合能力，认为IBM品牌也会被联想弄砸了。”
我说道：“据联想的柳先生和杨先生说，购并案是13个月前开始谈判的，那么等于联想和IBM研究整合问题已经历时13个月，人家的研究资料叠起来有一米厚。而媒体看法和评论只历时3天便得出结论，看来联想和IBM的高层通通不及格，耗时13个月都比不上人家3天，一点效率都没有，实在该让那些家伙当联想和IBM的总裁的。”
鱼儿忍俊不禁了，笑道：“牛你总忘不了损人家一下，人家满腔热情评论，你怎么这样子说人家呢？”
我说道：“确实如此嘛，一有什么风吹草动那些家伙就急忙披挂上阵做赤脚医生，自我感觉还良好，这样的高人不当联想总裁不是浪费人才了吗？”
笨熊说道：“有些文章确实是胡说八道的，看法还没我的精。”
我笑道：“什么员工忧虑等的，我看是不必担心的。联想一直以代表中国为己任（不知是否狂妄），他和IBM一起承偌不裁员和不减薪，更不会给转入新联想的IBM职员发人民币（如果预期人民币将会升值的话，肯定喜欢发人民币的），那就等于中国的承偌了。而中国对外总是信守承诺的，对内未必而已。当然，不裁员不等于给你铁饭碗不辞退你，因为你必须要经得起业绩考核，没一个公司是养懒人的，他的提供的工作职位总量保持差不多的数字就等于不裁员了。内地某些政府部门和某些大锅饭国企除外。”
鱼儿笑了，花枝招展：“你呀，又来了。”
我接着说：“渠道方面，有生意谁会不做的啊？和一家有实力的厂商做生意，倘若他是实实在在的，风险甚少。原IBM的渠道，现在有可能得到联想品牌的产品做中小企业的生意，那是给子弹他对抗戴尔和惠普，那会填补了产品线的空白，何乐而不为呢？况且他的根基在IBM，而戴尔和惠普是一个萝卜一个坑，转投他们要从头做起，未必就能比得上人家现有的渠道商，风险更大呢。”
笨熊点头道：“不错，渠道转投戴尔和惠普，未必就能比得上现在的新联想。做生不如做熟，生意就得这样做。”
我说道：“原IBM的客户，看上的是IBM的品牌和背后的IT服务，未必就是他的机器。只要你能保证机器正常运行，你的IT服务做得不错的话，我会延续使用IBM品牌的。和渠道转向一样，IT服务的转向风险也大，同样有过渡期的不适应。”
鱼儿说道：“IBM的IT服务才是他的主要业务，也是盈利最主要的来源。他是不会轻易让新联想把IBM的品牌弄砸的，否则他就完了。IBM如果不是对联想出品有信心的话，是不会许可联想5年IBM品牌的免费使用期的。”
笨熊说道：“IBM是以服务和机器相互结合来销售，可能IT服务利润丰厚，补贴了点到机器上，所以PC业务赚钱少甚至亏损。”
我点头道：“有这个可能。那么新联想的机器同样会这样的操作，只是IBM得付足机器的钱，补贴自己来出。IBM也承诺联想的产品将是他几乎唯一的产品供应商，原长城的工厂不必担心订单的问题了。”
笨熊说道：“嗯。但国人还是对联想经营IBM品牌作出怀疑，这舆论恐怕会波及到海外。”
我叹道：“这是国人嵩洋的毛病，国货等于质差价低。殊不知现在很多外国品牌的产品同样是国货（国内生产，包括口碑甚佳的IBM笔记本），有些产品质量和技术上未必就及得上国产的。另外，国货现在风行全球，给人家的感觉是质优价便宜，结果是引发了不少倾销的诉讼，为什么他们不看看这些实际情况呢？就IBM个人电脑而言，在联想公告细则里有这么一条可以留意一下的，那阐述的是IBM个人电脑业务，摘录如下，我们都来看看。”
以下摘自联想公告：
早前生产和出售的一部分个人电脑产品，安装了有问题的元器件，影响截止至2003年12月31日止财政年度和截止至2004年6月30日止六个月，出现较不寻常的偏高质保开支，对该业务近期的财务表现做成负面影响。截止至2003年12月31日止三个年度和截止至2004年6月30日止六个月，计算在该业务销售成本在内的质保费用分别为约为4.52亿美元、4.3亿美元、5.86亿美元、3.65亿美元。该业务按以往受质保之合资格产品之质保索偿经验估计质保费用。截止至2003年12月31日止三个年度和截止至2004年6月30日止六个月，该业务质保费用占该业务净收入的百分比，分别约为4.5％、4.7％、6.1％、7.0％。IBM已同意，若确实需要超过指定目标水平的质保服务，而此等产品的设计和元器件于首次交割前经IBM或其附属公司通过合格，并且未经本公司（注：指联想）改装，IBM将就本公司或其附属公司于首次交割后首两年内运输的台式电脑和笔记本电脑履行标准的质保责任所产生的费用，向本公司补偿，最多以一亿美元为限。”
我说道：“看，这就是国人奉以为神的IBM PC的实际情况。如果联想出现该等情况引致亏损的话，早给那些评论家们骂死了。不过就算没出现这种情况，联想也给骂死了，或者，是被捧死了。”
（本话题待续）
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