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网通收购电讯盈科：不确定的未来
作者：IT.com.cn 人气：
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发布时间：2006-10-21 08:39:16
出处：IT世界网新闻频道休 闲 居 编 辑
英国金融时报1月6日报道，中国网通（China Netcom）已同意以10亿美元收购电讯盈科（PCCW）20%的股权。中国网通的国有母公司为每股电讯盈科股票所支付的溢价，将至少达到股价的20%，超出人们的预期。对网通为了打入香港这样的成熟市场而准备支付的溢价规模，让业界深感意外。
无奈之举
宽带以及宽带增值服务和小灵通业务为中国网通带来了实质性增长，宽带几乎是网通的代名词。在2004年，中国宽带用户数目达到1960万，比2004年初增加了850万，然而中国宽带的增长速度将放缓，同时网通通过推出“天天在线”等一系列服务来增加在宽带增值方面的收入的策略由于中国内容服务市场尚未健全，发展速度并不尚乐观。
小灵通业务由于中国移动和中国联通旗下3G业务的大力打压以及网通将逐步加大对3G的投入而对小灵通以维护为主，小灵通曾经一度被视为连接固话网络和移动市场的桥梁，过去三年里这项业务吸引了来自固话运营商中国网通和中国电信的大约40亿美元资金（约合312亿港元）。
随着3G牌照发放日期的临近，运营商开始减少在小灵通业务上的支出。有迹象表明，明年小灵通业务的增长速度可能仅为今年的一半。数据显示，2004年中国的小灵通用户人数增长了2500万人，全国用户总人数达到了5800万人。但根据预计，2005年小灵通用户人数的增长幅度将仅有今年的一半左右。
从2004年第三季度开始，小灵通业务减速的迹象就已经十分明显。小灵通业务的重要性下降。在中国网通向美国证券交易委员会提交的募股书中披露，公司大部分收入来自北方地区的固定电话业务，在总额72亿美元的收入中，固定电话收入就占61亿美元。去年，中国网通的宽频和互联网服务收入仅有4.23亿美元，“商业和数据”服务收入也仅有4.42亿美元。
所以现阶段固网业务仍然是中国网通的主营业务和主要利润来源， 网通收购电讯盈科在一定程度上表明中国网通进攻中国南方市场的愿望，也在一定程度给投资者以好感。而且还可以借鉴学习盈科国际经验的人才和技术优劣。从国际业务角度来说，在南方和沿海省市外企比较集中的地区，国际数据业务需求较高。但是网通在南方的业务进程并不明显主要是因为在南方网络资源的欠乏。这次收购香港电盈可是利用电盈在香港市场的资源来发力中国南方市场，以形成一个完整的国际数据业务链。
但是，电盈的业绩不容乐观，电盈在科技股泡沫爆发前业绩良好股价高达142港元，可是在科技股爆发后股价仅为5港元。这导致电盈不断出售资产以偿还数以百亿元的债务。目前电讯盈科主要是固话业务，可是固话业务在众多竞争者如城市电讯、新世界发展的电信部门以及九龙仓等竞争以低价竞争的情况下，电讯盈科的市场份额不断下降。唯一的作用是网通以收购电盈股份表明网通重拾国际业务，此举为网通带来的品牌价值增值远远大于实际的价值。
欧洲才应该是突破口
由于主要策略股东有大批海外产业资金及投资基金，网通是唯一将国际业务独立出来运作的，而因为斥资收购了亚洲环球电讯的控股权，以及为数达3万多公里的海底光缆系统，已初步形成了一个网络覆盖泛亚太地区的，拥有超过16条光缆的国际性电信运营商，由此，网通不光提升了在国际数据传输市场的竞争力，也基本掌握了东亚主要城市同美国西海岸的大部分语言放数据通信业务。
由于跨国公司对价格并不敏感，它们需要的是良好的服务，网通现在战略性地先把网络建设好，获得了先发优势，这无疑是网通以后一个重要的战略增长点。网通去年的国际收入为11亿人民币，今年这一数字可能达到20亿人民币。但是虽然2002年网通就收购了亚洲环球电信拥有了覆盖日本、韩国、台湾、新加坡等环亚洲的电信资源，此次收购香港电讯盈科也拥有了其与澳大利亚电话合资的光纤企业恒通公司（REALH）的电信资源，但是仅仅依靠亚洲、北美等电信网络资源，未完成形成覆盖全球的电信网络资源。
这个欧洲缺口对网通树立“领先的国际电信运营商”品牌形象是个重大打击。只有形成一个覆盖欧、亚洲、北美的国际网络资源才可以对网通的国际业务形成强有力的提升，不仅可以提高网通在国际业务中的收入，而且可以提升网通国际化形象以及吸引投资者对网通的注意力获取在资本市场的动力和美誉度。这对网通成了一个国际化的电信运营商大有裨益。