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软银“过河拆桥”，盛大股票下滑11.09%
作者：网易游戏 人气：
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发布时间：2006-10-21 08:40:43
网易游戏星纹记者团王子报道：
新年新气象，有了政府部门的大力支持，中国的网游运营商们对这新的一年充满了希望。但是，这一周多以来，盛大的日子过得却非常不舒服。盛大交互娱乐有限公司在纳斯达克的股票价格自1月10日的43.28美元狂跌至20号收盘时的30.95美元，短短十天之内，跌了十几美元，这样的降幅从2004年5月13日盛大上市以来可谓破天荒。其k线图一路狂跌，-11.09%的变动幅度在目前中国的概念股中“首屈一指”。究其原因，竟然是曾经对盛大的发展作出决定性推动作用的投资方——软银亚洲基础设施基金分销了盛大的2060万股股票。休 闲 居编 辑
曾经的强强联手
2002年下半年的“私服事件”导致盛大与Actoz公司发生矛盾，加上陈天桥本人对盛大发展的考虑，双方一年多的“蜜月”分崩离析。2003年初，陈天桥与Actoz公司的争斗到达了白热化，最终分道扬镳。但是，在当时没有自主研发能力的盛大却没有因此倒下。而在这个重要的时候挺身而出的正是软银亚洲。2003年3月，盛大网络与软银亚洲签订战略融资4000万美元的协议。对于这4000万美元的用途，陈天桥的目标非常明确：开发自主的角色扮演类游戏。正是由于有了这笔自主研发的启动资金，2003年7月，盛大网络自主研发的第一款网络游戏《传奇世界》才得以问世。盛大，才得以再次创造传奇。而软银亚洲信息基础投资基金（软银亚洲），也因此被国内权威创投评估机构清科公司评为2003年度外资创业投资机构二十强的第三名，成为2003年中国市场最为风光的创投基金之一。这4000万美元的投资案被评为2003年最佳投资案例。
软银的黄晶生在2004年3月接受采访的时候曾经表达过对盛大的赞赏：我们是经过深思熟虑之后才决定投资盛大的。在此之前我们对盛大有长达半年的调查了解。韩国公司Actoz曾向外界宣布终止跟盛大的合同，这对盛大来说是一个不小的危机。而那时我们正好在评估它的过程中，这让我们非常近距离地看清了这家公司、这个团队是怎么调动公司资源来组织应付危机的。他们半夜开会，我们也在那儿。他们给韩国人起草信函，我们也帮了忙。Actoz和Wemade来谈判，我们也有代表做调停。通过这些磨难，我们感觉到盛大这个团队非常值得支持。
黄晶生的这段话表达了他对盛大极大的信任，但是，时隔不到一年，2005年1月12日，软银亚洲基础基金(SB Asia Infrastructure Fund L.P. )却分销了盛大20,600,000股普通股股票，相当于10,300,000 ADS，分销的对象是该基金直接和间接的合作伙伴，包括思科系统公司、软银亚太投资有限公司。直接造成了盛大十几美元的股市下跌。在此次股票分销之前，软银亚洲基础基金持有盛大10,628,749股ADS，约占盛大发行流通股本的15.2% 。
从喧嚣中退出
其实，软银只是做创业投资，黄晶生早就对这次的分销做了解释。
2004年3月，黄曾经公开谈论过他对创业投资的理解。
黄：创业投资是一件很有意思的行当，你必须在公众还没看清楚的时候，就先行进入一个行业。当然你可能成为先烈，但这里我想说的是方向和时机同样重要。如果在你迈出步子的时候，方向是对的，但前面的陷阱却还没被填平的话，那么你迈出几步后自己就会摔到坑里甚至牺牲。所以你一定要事先判断清楚，是等陷阱差不多填平了的时候再走过去，还是在你迈出时一步就能跨过这个陷阱。说老实话，当时我们在投盛大的时候，很多人都说我们傻，说我们受骗了，说这样的公司已经四面楚歌，陈天桥都欲哭无泪了；而我们当时也意识到确实会有很多困难。但我们认为这个困难是可以克服的，而且困难一旦克服前景将十分美好。当然这是一种判断，可能并不会总是准确，但我们必须承担这些风险。创投的挑战在于：大家的意见都是一而你的意见是二，你产生了一个与别人不一致的理念并且要坚持这个理念；然后等大家都觉得应该是二了的时候，你应该从喧闹中悄声地退出，把你该挣的钱都挣到，然后去寻找另外一个切入点。所以我觉得，它是一盘永远下不完的棋。
可是，盛大现在前途不可限量，为什么不到十个月软银就准备抽身了呢？
中国银河证券首席基金分析师胡立峰在其《中国基金业资金流量考察》研究项目的初步结论中指出，统计所有广义上的开放式股票基金，在2002年至2004年之间，进进出出的资金发生额合计高达2000亿元。胡立峰称，“这2000亿元资金流量金额表明，以短线心态波段运作是投资者的主流选择。” 一家投资机构的内部人士表示，他们的普遍做法是在股指上升初始阶段的某个预定点位买入基金，然后等到股指上升到一定阻力位时再卖出手中持有的基金。看来，软银觉得现在正是他们应该从喧闹中悄声退出的好时机了。
盛大会受到怎样的影响
因为风险投资方的退出造成的股市大跌对企业的影响我们有许多的前车之鉴，有的公司活了下来，有的破产，还有的被恶意收购。这次软银的退出会对盛大造成什么样的影响呢？
京华创业集团的基金投资经理赵启欣在接受采访时称，波段买卖基金对其他基金持有人有一定影响。基金规模的不稳定造成的投资管理上的被动调整，会影响基金净值，从而影响长期持有基金份额的投资者的利益。波段买卖基金也给股市带来一定的不稳定因素。赵启欣称，受基金被波段操作的影响，股市在关键点位更容易形成拉锯式的牛皮市。
对于此次事件，盛大表示，“除软银之外，我们未获悉自锁定期失效后，其它主要股东、董事或执行官有任何出售盛大普通股股票的行为。盛大第一大股东地平线媒体有限公司目前拥有盛大约60.4%的发行流通股，该公司由盛大创始人100%控股。”
此外，盛大承受冲击力的能力已经在它过去的经历中得到了证明。2002年9月底，恶性商业竞争带来的三次服务器端程序泄漏造成的“私服”事件，曾令新浪在自己的游戏频道头条新闻里用上了“触目惊心”这样刺激指数相当高的字眼。当盛大跟ACTOZ闹掰之后，流言满天飞，有的公司公开来挖《传奇》的玩家，有人则到处散布盛大300多员工跑得就剩下100多人之类，所有这些丝毫也没有撼动盛大的根基。盛大不但把原来300名员工中的绝大多数都留了下来，还迅速吸收了100多名新鲜血液补充公司的研发力量。3年下来，盛大决策层的高级管理人员没有一个离开，员工也一直出奇地稳定。
“盛大这么多年积累起来的财富的价值，远远小于这些忠诚的员工的价值。”总裁陈天桥这样说。做了两次“U型转弯”，经历了大大小小数不清的打击，盛大从来没有闹过人事地震。领导班子更是团结，对公司发展认同程度也很高，就连与ACTOZ闹掰这样引起争议的决策，也是决策层一致赞同的。
一个稳如磐石的根基才能造成树木向上发展的趋势，因此，我们有理由相信，股市的动荡只是暂时的，没有了软银，盛大依然会走得更高更远。
关于此事件的后续报道，请关注网易游戏星纹记者团报道：http://game.163.com